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　　近日
，上半年翻倍基金进入7月大幅回撤引发关注。

　　南方半导体产业上半年净值涨幅突破100% ，成为市场明星产品
，可7月短短一月快速回撤超34%；规模数据更揭露残酷现实：大量投资者在二季度高位集中入场，直面浮亏 ，典型上演“基金赚钱
，基民不赚钱
”的痛点 。

　　上半年狂飙102.80%

　　资料显示 ，南方半导体产业A（020553.OF）由基金经理郑晓曦管理
，2024年4月末正式成立，基金成立以来累计收益高达177.28%。

　　2026年上半年是该基金的高光时刻 ，净值涨幅达到惊人的102.80%，短短半年净值直接翻倍
，在全市场半导体主题基金中排名靠前
。受益于半导体国产替代
、算力芯片、存储周期复苏等多重产业利好，持仓内半导体产业链个股持续走高 ，带动基金净值一路冲高
，亮眼收益迅速吸引全市场投资者目光。

　　伴随净值持续创新高，资金蜂拥入场 ，基金规模同步快速扩张 。2025年四季度基金份额仅11108.10万份
，2026年一季度份额增长至15727.90万份；到二季度，增量资金大规模涌入 ，份额直接攀升至25520.89万份
，二季度末基金管理规模达到10.78亿元
。不难看出，绝大多数增量资金集中在2026年二季度进场 ，彼时基金净值处于阶段高位（A类C类等合计）。

　　7月单边回撤34.72%，高位入场投资者直面浮亏

　　行情拐点在7月骤然到来 。数据显示 ，截止7月27日，该基金7月单月回报为-34.72%
，短短一个月净值大幅回撤超三成
。前期支撑半导体板块上涨的估值透支、短期资金获利了结 、行业政策预期降温
、海外芯片板块波动传导等多重因素共振，赛道集体回调 ，重仓半导体个股的南方半导体产业A随之出现深度下跌。

　　极致的行情节奏
，叠加投资者错位的申购时点，直接造成割裂的收益局面：从基金产品本身来看 ，2026年年内整体回报仍有32.38%
，产品层面实实在在实现大幅盈利；但对二季度集中进场的普通基民而言，他们几乎没有享受到上半年翻倍行情 ，买入后立刻遭遇7月下跌
，持仓快速出现大额浮亏，形成鲜明的“基金赚钱、基民亏钱
”局面 。