记者|赵云    编辑|彭水萍    

　　7月8日
，市场震荡调整，三大指数集体收跌 。截至收盘 ，沪指跌0.49%
，深成指跌1.87%，创业板指跌1.7%
。

　　板块来看 ，算力租赁概念逆势走强，AI服务器概念表现活跃
，信息安全概念异动拉升。下跌方面，人形机器人概念震荡调整 ，锂矿概念集体走弱 。

　　全市场超3700只个股下跌
。沪深两市成交额2.56万亿元
，较上一个交易日缩量176亿元。

　　本周已过去3个交易日，A股连续缩量下跌 ，主要股指逐步逼近一个月前（6月8日至12日）的底部区间 。

　　但正如标题所说，这三天盘中 ，市场都有“V字反弹”过程
，但走V之后并不止跌。

　　如何理解这样的现象？

　　若单纯找下跌原因 ，相信大家有一些共识
，比如：

　　消息面上，外围市场（韩股 、美股）表现不佳 ，全球科技股同频震荡；

　　A股自身来看，市场量能萎缩的同时
，跟随外围走势的量化资金对盘面影响更强
。

　　解释过去，大家都能头头是道；但预测未来 ，又难免躲躲闪闪。

　　因为没人能准确预测走势
，这时更多是在拼认知，等待事后验证 。

　　一种思路是 ，乐观者看到不断有资金抢反弹
，悲观者更关注市场在持续下跌
。但二者最终愿景是一致的——止跌回升，或者“自私
”一点 ，至少持仓方向能率先反弹。

　　基于此
，除了静待市场震荡筑底后，在某种契机下走出放量大阳 ，还可关注：

　　3次“走V”
，资金更偏爱哪些方向？

　　Wind实时监控数据显示，今天主力资金净流入额居前的概念是新基建
、AI PC、AI算力 、云计算等；而在申万二级行业中 ，体现为IT服务
、半导体、通信设备等 。

　　有分析指出，云计算概念日内走高 ，有两方面利好：

　　一是
，最直接的业绩利好
。浪潮信息昨晚发布业绩预告，预计上半年归母净利润为26亿元~31亿元 ，同比增长226%~288%；扣非净利润为20.55亿元~25.55亿元
，同比增长206%~280%。

　　有券商称，浪潮信息的中报业绩预告超出市场预期 ，验证了AI服务器行业的高景气度 。随着大厂算力开支持续上调
，服务器龙头有望充分受益
。

　　二是，摩根士丹利最新研报指出 ，随着人工智能投资逻辑的持续演进
，市场资金或将从AI芯片制造环节逐步转向超大规模云服务商。

　　报告预计，伴随AI应用落地加速 ，超大规模企业的盈利增速有望在未来数个季度内超越芯片制造商 。当前，芯片制造商的估值已大幅扩张
，市场对其高增长预期定价相对充分；而超大规模企业的估值水平则更趋合理，且AI相关收入贡献正逐步兑现 ，有望吸引资金轮动配置
。

　　此外值得注意的是
，今天港股反弹，某种意义上也形成助攻。如阿里巴巴创2025年9月以来盘中最大涨幅 。

　　近期机构指出 ，港股“老科技
”（互联网平台）估值与风险溢价已处历史低位
，具备安全边际；中长期走势取决于产业趋势与基本面，7月中美股二季度业绩为关键节点 ，若AI仍是核心主线且赛道景气度未有趋势性变化
，短期回调反而可能创造更好的费用 窗口。

　　而在周〖One〗 、 周二，Wind热门指数中 ，主力净流入额居前的分别是：

　　申万二级行业中，主力净流入额居前的分别是：

　　综合来看，虽然每天领涨板块都有轮动
，但资金大致关注两类逻辑：

　　一是，不分题材的业绩线；

　　据媒体梳理 ，截至7月7日18时
，已有大约103家上市公司披露2026年上半年业绩预告，近九成公司业绩预喜 ，超过50家净利润同比增长超过100%
，至少9家公司预计增长超1000%
。

　　从发布业绩预告的上市公司所属行业看，生物医药、化工
、半导体等行业上市公司大幅预增数量较多。

　　二是 ，有较好业绩预期的科技线 。

　　有机构指出
，在海外AI资产进入高拥挤、高波动阶段后，具备差异化价值的国产算力“Plan B
”仍具韧性 ，有望获得外资配置
。景气度上
，推荐叙事向好的国产FAB 、设备，以及估值较低的光通信赛道。随着1.6T光模块
、NPO等新产品推动景气度上行 ，光模块龙头仍然保持高景气、低估值的特征，中报业绩将成为定价核心影响因素 。