专题：ATFX外汇专栏投稿

8月11日
，ATFX汇评：北京时间12：30，澳洲联储公布8月利率决议结果 ，宣布维持4.35%的现金利率不变
，符合市场预期
。这是澳洲联储第二次决议按兵不动。澳洲联储主席布洛克在新闻发布会上表示，认为通胀存在上行风险；如有必要 ，将再次加息 。澳洲联储的政策声明中也提到：燃料费用 上涨正传导至其他商品和服务的费用 
，因此通胀可能在一段时间内仍将保持高位
。据此判断，澳大利亚高通胀已经成为澳洲联储内部共识 ，之所以不再加息
，主要是因为上半年连续三次的加息举措已经对经济活动形成明显抑制。

　　图1，澳洲联储利率曲线-ATFX

　　澳洲联储政策声明中提到：自今年年初以来 ，现金利率目标已上调三次
，鉴于货币政策被认为已略显紧缩，董事会决定暂不调整现金利率目标 ，以便评估经济的演变情况 。今年2月、3月 、5月，澳洲联储分别加息25基点
，累计75基点，基准利率从3.6%升高至4.35% ，与2025年2月份降息之前的利率水皮持平
。如此澳洲联储再加息一次
，现金利率将创出近12年新高。对于现阶段仅为3.9%的通胀率来说，数十年的利率新高显然不合适 。这可能是澳洲联储不在选取 加息的原因之一
。

　　图2 ，澳大利亚通胀率曲线与美原油走势叠加-ATFX

　　和大部分发达国家的通胀数据规律相同
，澳大利亚的通胀曲线和美原油走势高度共振。上图中蓝色线为澳大利亚的季度通胀数据，最新值为二季度的3.9% ，相比一季度的4.1%有所回落
，但仍处于2024年1月份以来比较高  。二季度以来，美原油走势经历了大幅波动 ，先是从57美元暴涨至105美元
，随后又因为美伊和平协议而大跌至69.5美元
。当前美原油报价在83美元附近，显著低于于澳洲联储Q2的通胀率公布时的美原油费用 。这可能意味着 ，澳洲联储Q3的CPI年率可能显著低于Q2，这或许是澳洲联储在本次决议上按兵不动的原因之二 。

　　现阶段
，不只是澳洲联储的利率走向高度依赖世界 原油费用 的涨跌，大部分发达国家的中央银行 ，包括美联储
，在制定货币政策时都会着重考虑世界 原油费用 对本国通胀数据的影响。AUDUSD的分钟级别走势，在澳洲联储公布利率决议后迅速下跌 ，意味着市场资金将“不加息
”看作利空澳元的消息
。不过
，AUDUSD的日线级别及以上周期走势，更多以来美联储货币政策和美元指数的趋势决定。美伊问题的发展前景尚不明朗 ，谨慎保守的机构一般不会对未来的局势发展做出明确预判 。我们只能假设
，一旦霍尔木兹海峡重新开放（大概率事件），美国的高通胀风险消失 ，以凯文沃什为代表的美联储将迅速放弃加息选项
，美元指数也将阶段性下跌，这对于AUDUSD的多头走势来说是实质性利好消息
。

　　ATFX风险提示
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