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　　7 月 2 日国内锡市逆势领涨有色板块，长江现货 1# 锡均价报 395250 元 / 吨 ，单日大涨 4500 元；沪锡主力合约盘中比较高 触及 401860 元 / 吨，涨幅 0.35% 。隔夜美国 6 月 ADP 就业数据爆冷不及预期
，美伊多哈会谈推升原油供应宽松预期，美联储偏鹰表态叠加美股科技股分化 ，全球宏观多空博弈加剧
，锡价凭借基本面韧性走出独立修复行情，成为当日市场关注焦点。

　　宏观多空交织 美元走弱托升估值

　　本次 ADP 就业数据由 ADP 研究院联合斯坦福数字经济实验室发布 ，6 月美国私营部门就业仅增 9.8 万人
，创 3 月以来最低增幅，低于市场预期的 11.8 万人
。数据落地后美元指数短线承压回落 ，站稳 101 关口上方呈高位震荡
，人民币计价有色金属估值压力阶段性缓解。虽美联储主席沃什释放偏鹰信号，强调通胀仍处高位且不提供政策前瞻指引 ，但就业降温信号削弱美元上行动能
，叠加油价大跌缓解工业品成本压力，资金从高位科技赛道分流 ，锡因供给稀缺属性获得配置喜欢 。

　　原料供给偏紧 产业链低库存强支撑

　　全球锡原料端刚性约束持续显现
。锡石 、锡精矿主产区缅甸受雨季与开采政策制约外运放缓，印尼出口配额收紧导致实际发货量不及预期
，砂锡矿与黄锡矿资源开发增量有限，再生锡受电子废料回收瓶颈制约产出弹性不足。国内冶炼端原料供应偏紧 ，精锡产量难有大幅释放；需求端 AI 算力基建扩张带动半导体焊料需求保持韧性
，社会库存持续处于低位，产业端惜售情绪浓厚 ，对费用 形成坚实支撑 。

　　非农夜迎大考 短期震荡偏强运行

　　7 月 2 日晚间美国非农就业数据将重磅落地
，是本周全球资产定价核心变量，世界 端聚焦就业数据与美伊会谈进展 ，国内端关注现货成交节奏与库存变化
。若非农进一步验证就业降温
，美元指数或延续回落，锡价有望继续上攻；若数据超预期走强 ，锡价或重回区间震荡。短期 39 万关口支撑牢固
，上方 40.5 万附近存在压力，整体维持震荡偏强格局 ，操作上建议关注非农数据指引，逢低布局为主 。

　　（注：个人观点
，核心观点基于公开信息及市场推导，部分文段AI梳理 ，以上观点仅供借鉴 
，不做为入市依据 ）长江有色金属网