7月19日晚间，“非洲之王 ”传音控股（SH688036 ，股价61.05元
，市值702.80亿元）公告称，公司预计2026年半年度实现营收356.57亿元左右 ，同比增长22.63%左右；归属于母公司所有者的净利润为17.56亿元
，同比增长44.82%
。

　　对于业绩变化的原因 ，传音控股解释称
，由于存储费用 持续增长，公司根据成本变化和市场竞争策略做了产品费用 调整 ，公司智能手机产品平均销售费用 上涨较多
，因此，在手机销量同比下降情况下 ，收入有所增长，同时成本端受历史库存影响
，成本上涨略有滞后，使得毛利率有所提升。

　　从2025年的净利润下降
，到2026年上半年的业绩预增，“非洲之王 ”传音控股是否已经走出低谷 ，成为市场关注的焦点 。

　　调整产品定价转移成本压力

　　传音控股手机费用 上涨
，是受上游存储费用 上涨影响
。存储芯片作为智能手机核心元器件之一，其费用 变化直接影响整机成本。

　　第三方研究与服务平台CFM发布的数据显示 ，2025年
，DRAM（动态随机存取存储器）
、NAND（闪存）费用 涨幅分别高达386%和207%；市场调研机构Counterpoint预计，2026年第二季度 ，LPDDR4/LPDDR5费用 较2025年第四季度增长约两倍 。

　　相比苹果、三星等高端手机品牌
，以中低端产品为主的传音控股，对核心元器件成本更为敏感 ，利润空间有限，受冲击更为直接
。事实上
，这一冲击在传音控股2025年业绩上已有所体现。

　　财报显示，2025年 ，传音控股手机销量为1.69亿台
，较2024年减少约3200万台；实现营业收入655.91亿元，同比下降约4.5%；实现归母净利润25.81亿元 ，同比下降53.49% 。对此
，传音控股将业绩下滑归因于存储等元器件费用 上涨 、市场竞争加剧，以及持续加大研发和品牌投入等因素
。

　　记者注意到 ，2026年上半年
，情况开始发生变化。

　　一方面，传音控股开启涨价模式 ，通过调整产品定价转移成本压力 。在7月19日晚间发布的公告中
，传音控股虽然没有披露手机产品平均售价的具体上涨幅度，但从公司预计的经营结果来看 ，涨价已覆盖销量下降和存储上涨带来的影响，并预计上半年净利润实现两位数增长
。

　　另一方面
，传音控股也在积极调整备货策略，提前囤积存储等原材料以锁定部分成本。2026年一季度财报显示 ，截至一季度末
，传音控股存货达到142.2亿元，较2025年末增加约53.2亿元 ，经营活动产生的现金流量净额为-40.94亿元 。对此
，公司解释称，主要由于“购买原材料支付的货款增加
”。与此同时 ，传音控股加大了对国产存储芯片的采购力度
，以进一步降低成本压力
。

　　公司盈利改善能否持续？

　　值得注意的是，传音控股依靠提价和库存红利带来的盈利改善能否持续 ，成为市场关注的焦点。

　　首先
，历史库存带来的成本优势能否长期存在？随着传音控股此前采购的相对低成本存储芯片逐步消耗，高价采购的存储芯片将陆续进入生产和销售环节 ，成本端上涨将进一步向利润端传导 。届时，如果终端售价无法同步提升
，公司的盈利空间恐面临挤压
。

　　而从市场情况来看，存储费用 仍未回落。TrendForce集邦询问 发布的报告显示 ，2026年第三季度
，整体DRAM格局持续极度紧缺；瑞银预计，2026年第三季度 ，DRAM
、NAND费用 将分别上涨32%和30%
，本轮上行周期有望延续至2027年 。

　　其次，即便能够继续通过提价对冲成本压力 ，传音控股仍需面对需求端考验
。在今年3月举行的2025年业绩说明会上
，传音控股管理层曾坦言：“涨价对消费有一定的抑制和影响，尤其是在中低端的部分会更为明显 ，部分消费者的购机意愿或换机周期有可能会延长。”

　　而新兴市场消费者对手机费用 高度敏感
，费用 大幅上调可能直接影响出货规模与市场份额 。此外，小米、荣耀 、OPPO
、vivo等国内头部手机厂商均已布局非洲市场 ，并分别在不同费用 段发起冲击，竞争强度持续升级
。

　　不过
，值得注意的是，为分散风险、寻找新增长点 ，传音控股也积极拓展多元化业务布局
，包括推出两轮电动车及三轮电动车，布局itel Energy家庭储能系列 ，与字节跳动 、谷歌等互联网大厂合作
，构建“手机+AIoT+移动互联网服务 ”的生态体系等。

　　对于本轮业绩增长是否具备持续性，日前 ，记者联系传音控股方面了解情况
，公司相关人士回应称，“以公司公告内容为准
” 。

（文章来源：每天 经济新闻）